誰把日圓縮小了？【政策篇】讓人借錢的藝術──日本政府如何控制貨幣救經濟？
刊出日期 2022.08.29
一般來說，政府最直接影響經濟的方式有兩種：「財政政策」與「貨幣政策」。
貨幣政策則是由每個國家的中央銀行負責，顧名思義就是要控制貨幣的價值或數量，影響本國貨幣的購買力，讓大家的購買力變強或變節制。譬如，如果要增加貨幣數量、讓大家多消費，最簡單的方法就是印鈔，或是有另一個選擇，就是「調整利率」、讓利率變低；反過來，如果想壓抑物價、減少大家的消費，就可以調升利息。
「利率」就是利息比率，指向銀行借款所產生的額外費用。大家可以想想，我們什麼時候需要借錢呢？對一般家庭來說，想要買金額昂貴的商品（像是汽車或房子）就需要借錢；對一般企業來說，想要多聘雇員工或是購買新的設備來拓展公司事業，也需要借錢；民眾或企業通常會向銀行借錢（也稱為貸款），然後每個月還一小筆錢給銀行，直到付清為止。除了原本借的金額，銀行會訂下利息比率，民眾或企業還款時，就需要依照這個利率多付一些錢給銀行作為報酬。
「利率」的升降如何影響日本經濟
雖然銀行可以自訂要收多少利息，但銀行的利率還是受到每個國家的中央銀行影響。中央銀行可以根據經濟情況調整央行利率，此時一般銀行就會進一步跟著調整放款的利率，進而影響民眾和企業的貸款意願。
舉例來說：當利率變低了，借錢的人就會變多，因為利息變少、要定期還錢的金額也變小，市場上流通的錢變多，大家還得起借款，高額消費或投資的心態就比較輕鬆；當利率變高了，借錢的人就得付出更多利息，擔憂還不起錢的民眾和企業就會降低借貸的意願，購買高價物品與投資的機會也會連帶降低，造成經濟發展停滯。而當企業不再借錢，就不會多聘雇員工或是採買新設備，也會導致經濟發展變慢。
對於已經借錢的人來說，利率變高更是天大的壞消息，因為他們無法一次還清大筆的借貸，只能被迫接受調升的利率，經濟壓力也因此變得更大。所以一旦中央銀行決定提高利率（一般稱為「升息」），許多背負房屋貸款的民眾都會受到衝擊，向銀行貸款的企業也很容易因此無法繼續經營下去，可能會選擇裁員，對整體經濟造成莫大影響。
簡單來說，利率的調降很像水庫的閘門──如果中央銀行調降利率，就像把閘門打開，讓更多的貨幣流入市場、刺激經濟活動，通常是預防通貨緊縮的手段；如果調升利率，就像把閘門關上，阻止貨幣大量流入市場，可以抑制經濟活動，這也是許多政府抑制通貨膨脹的手段。
由此可見，如果在通縮時期要刺激經濟，就需要大量的貨幣流入市場；相反的，在通膨時，中央銀行則可以靠調升利率來抑制上揚的物價。如果政府發現目前發生的是通膨過度而決定升息，因為政府採取較為積極強硬的手段介入市場，這樣的策略就會稱為「鷹派」；如果政府認為目前發生的通膨有助於經濟的發展，決定暫時靜觀其變，先不升息，這樣的策略就會被稱為「鴿派」。
兩種策略都有其功能、也有其風險，政府的考驗是要判斷在最適當的「時機」，確保升息或降息的幅度不會帶來負面影響。到目前為止，雖然通膨正在發生，日本政府依然保持鴿派，也就是暫不升息、任由物價上漲。
為什麼物價一直漲，但日本人的薪水卻沒有變多？
過去日本陷入長達30年的通縮，造成日本經濟發展遲緩，前面提到的低利率環境，確實活化了日本經濟，讓更多企業可以借貸和擴大營業，提供了更多就業機會。但是人民的消費並沒有提升，最大的原因就是因為長久以來日本民眾的薪資並沒有成長。
過去數十年來日本經歷通縮，表示民眾消費減少，此時企業擔心無法獲得足夠的利潤，因此不敢為員工調漲薪水。然而薪資凍漲當然會使民眾更謹慎地消費，而一旦民眾不積極消費，企業就無法獲得利潤繼續經營，甚至可能造成公司倒閉，導致大量員工失業，此時對社會的衝擊就會相當嚴重。
除了薪資凍漲，日本還面臨了另一個災難，也就是「惡性通膨」。惡性通膨是指由成本上升所帶來的通膨，而目前日本企業正面臨嚴峻的成本上升。最主要的原因就是進口能源價格上漲，除了前面提到的日圓貶值因素，今年2月開打的俄烏戰爭也是造成能源價格上漲的原因。俄羅斯為重要的能源出口大國，而戰爭一開打，俄羅斯的能源出口就下降，造成國際能源供應量下降，導致國際上的能源價格大幅上漲。
雖然日本企業過去幾十年都盡量避免漲價，但在這波能源價格上漲的衝擊下，許多商家不得不開始調漲價格，此時薪資凍漲的民眾就成了最大受害者，因為萬物都漲唯獨薪水不漲，逐漸無法負荷生活開銷。
日本銀行（日本央行）總裁黑田東彥正面臨嚴峻考驗，必須抉擇是否調高利率來抑制通膨。一旦決定升息，企業和民眾就會減少借貸和消費，而已經貸款的民眾和企業也會受到衝擊，因此升息不當會造成經濟衰退的風險；然而一旦堅持不升息，面對的風險就是物價漲幅過高導致大眾停止消費，企業因此無法獲利甚至倒閉，最後對經濟造成嚴重影響。
因此日本期待已久的通膨，到頭來卻對日本經濟造成嚴重打擊。除了人民受苦，連動物也難逃通膨之苦，日本神奈川縣的箱根園水族館因為物價上漲，不得不捨棄原本的竹莢魚，改用較便宜的鯖魚作為飼料，可惜水族館的企鵝並不買單，狠狠地對鯖魚撇開了頭。連動物的日常都受到如此影響，可見經濟受創對社會帶來的衝擊有多廣泛。
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核稿
《少年報導者》總監。從沒有手機和電腦的時代開始當記者。記者是挖礦人、是點燈人、是魔術師──要挖掘世界的不堪，為喪志的人點燈，將悲傷的事幻化成美麗的彩虹⋯⋯常常會失敗，但不能放棄去做到。
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《報導者》國際新聞主編。以前住過突尼西亞與英國，但最常旅行的城市是巴塞隆納。除了國際新聞的工作外，最喜歡足球──雖然自己已經超過場上球員的黃金年紀，但希望有一天還是能參加世界盃足球賽。
